这家软包装印刷企业主要服务伊利、光明、农夫山泉、巴斯夫等巨头年营收46亿能赚多少钱？

这家软包装印刷企业主要服务伊利、光明、农夫山泉、巴斯夫等巨头年营收46亿能赚多少钱？

　　这家软包装印刷企业主要服务伊利、光明、农夫山泉、巴斯夫等巨头年营收46亿能赚多少钱？

泥塑包装设计,数学包装设计,云包装设计　　这46家企业多数在新三板“印刷和记录媒介复制业”、“造纸和纸制品业”两个行业门类下挂牌，也包括了被归入“新闻和出版业”的四维传媒。

　　泥塑包装设计,数学包装设计,云包装设计比如，一度欲冲击创业板上市，后来主动撤回申请，现又正在筹划北交所上市的湖北宏裕新型包材股份有限公司。

　　宏裕包材的大股东是上市公司安琪酵母，其主要产品则是彩印复合包材，也就是印刷圈通常所说的软包装。此外，也有少量注塑和吹膜产品。

　　2021年，宏裕包材实现营收5.98亿元。其中，有1.77亿元来自安琪酵母及其子公司，占比29.66%。

　　今年上半年，已经在进行北交所上市辅导的宏裕包材实现营收3.38亿元，同比增长13.99%；归属于挂牌公司股东的净利润2654.73万元，同比增长27.91%。

　　循着宏裕包材，三好同学又扒到另外一家被漏掉的企业：浙江比例聚合科技股份有限公司。

　　单看名称，很难想到这是一家印刷包装企业。可它的确既做印刷又做包装，只不过其主打产品与宏裕包材一样属于软包装的范畴。

　　浙江比例成立于1998年5月，当时叫作：平湖比例包装材料有限公司。这个名称，是不是就有些亲切了？

　　2004年，在进行股份制改造时，平湖比例更名为：浙江比例包装股份有限公司。看上去，还是很亲切。

　　浙江比例于2016年11月在新三板挂牌，并于2018年将名称中的“包装”改成了“聚合科技”。这一下，就不是那么亲切了。

　　比如，年报表示：浙江比例“是一家专注于为乳品、石化等行业长期提供优质、超值服务的专业纸塑包装制造商”。

　　官网则表示：浙江比例“专业生产液体包装用塑料容器、薄膜系列产品和液体包装用纸容器系列产品”，具体包括液体包装用三层膜、PVDC五层膜、热收缩膜、新鲜牛奶杯、瓶标标签、PS片材以及冷收缩套管膜等。

　　软包装类的产品，通常看上去就是这么专业而冷僻，让三好同学这样的非专业人士难以理解。

　　从终端产品形态上看，浙江比例实际上主要是为伊利等乳品企业做液体牛奶包装用的百利包膜材以及纸杯、纸塑杯产品，为农夫山泉等瓶装水企业做塑料标签，为巴斯夫、拜耳等化工巨头及部分烟草客户生产托盘包装用冷收缩套管膜。

　　所以，浙江比例的营收结构按下游客户被分成了三个行业：乳制品行业、瓶装水行业、石化烟草行业。

　　2021年，浙江比例实现营收4.61亿元。其中，有1.95亿元来自乳制品行业，占比42.36%；1.67亿元来自瓶装水行业，占比36.32%；8819.28万元来自石化烟草行业，占比19.15%。

　　伊利、农夫山泉、巴斯夫、拜耳，从前面提到的这几个名字，便可以发现：浙江比例的客户阵容还是蛮强大的。

　　除此之外，浙江比例官网、年报中提到的重要客户还有：乳制品行业的光明、新希望、维维、卫岗等，石化行业的瓦克化学、中石化、中石油、埃克森、北欧化工等，个个都名声在外。

　　比如，2021年位居五大客户之首的是：伊利苏州乳业有限责任公司，为其贡献销售额3260.76万元，占年度营收的7.08%。

　　农夫山泉位于浙江建德、吉林长白山的两家子公司，分居五大客户的第二、第三位，各为浙江比例贡献销售额2155.72万元、1770.57万元，占年度营收的4.68%、3.84%。

　　两家合计为为浙江比例贡献销售额3926.29万元，占年度营收的8.52%。

　　此外，贵州南方乳业为浙江比例的第四大客户，为其贡献销售额1526.62万元，占年度营收的3.31%。

　　化工巨头阿联酋博禄为第五大客户，为其贡献销售额1493.83万元，占年度营收的3.24%。

　　从登陆新三板以来历年年报来看，浙江比例原来的规模并不算很大，但却增长很快，自2015年到2021年，用6年时间营收翻了差不多一番。

　　当然了，按惯例还是先来看资产。截至2015年末，也就是登陆新三板前一年，浙江比例的资产总计为1.56亿元，随后两年连续小幅下滑，到2017年末降至1.47亿元。

　　自2018年开始，浙江比例的资产总计连续4年向上，到2021年末升至2.25亿元，比2015年末增长43.71%。

　　在资产总计大幅增长的同时，浙江比例归属于挂牌公司股东的净资产（简称“净资产”）却意外出现下滑：截至2015年末，为1.12亿元；到2021年末，降至9548.18万元，减少了14.88%。

　　在此期间的2016年末，浙江比例的净资产一度达到1.29亿元，但到2017年末便大跌47.70%，降至6766.18万元。

　　据解释，主要是由于公司进行了两次大额现金分红。根据有关公告，两次分红派发的现金貌似高达8000多万元。手笔是不是蛮大的？

　　再来看营收和盈利。在登陆新三板前的2015年，浙江比例的营收为2.34亿元；2016年，同比下降6.58%，降至2.18亿元。

　　随后，便开启了递增模式，到2021年达到4.61亿元，比2015年增长96.94%，接近翻番。

　　与营收相比，浙江比例归属于挂牌公司股东的净利润（简称“净利润”）波动稍多一点，但增幅也更大一些。

　　2017年，突破2000万元，同比增长20.37%，达到2015.71万元。不过，随后又大跌28.56%，降至近年来低点1440.10万元。

　　2021年与2015年相比，净利润累计增长119.22%，比营收增幅高出22.28个百分点。

　　最后来看利润率。作为一家软包装企业，浙江比例的毛利率并不算高，且整体呈现为下行趋势。

　　2015年，浙江比例的毛利率为21.30%；2016年，提升至近年来高点，达到23.56%。

　　2019年，反弹至22.17%。最近两年，再度出现连续下滑，到2021年降至17.59%。

　　在毛利率有所下滑的同时，浙江比例的净利润率却在2018年的探底之后有所提升：2015-2017年，其净利润率分别为7.56%、7.67%、7.43%，表现十分平稳。

　　2019年，一举收复失地，大幅回升至8.04%。随后两年，分别为9.17%、8.41%，保持在高位。

　　从年报来看，浙江比例毛利率和净利润率的波动，在很大程度上受到主要原材料PE价格涨跌的影响。这一点，与以纸张为主要原材料的印刷包装企业十分类似。

　　据国家新闻出版署不完全统计，2020年我国塑料软包装印刷的产值为1473.53亿元，在印刷圈的主要细分市场中，仅次于纸包装印刷的4368.72亿元，远高于金属包装印刷的509.59亿元。

　　可相对于体量更大，但孕育出百亿巨头合兴包装、裕同科技的纸包装；体量更小，但同样孕育出百亿巨头奥瑞金，以及中粮包装、宝钢包装、昇兴股份等50亿+企业的金属包装，软包装市场有一个显著特点，那就是：市场格局更加分散，不仅缺少百亿巨头，连年营收能够突破50亿元的似乎企业也还没有出现。

　　这不是三好同学一个人的判断。比如，国际软包装巨头安姆科大中华区总裁佘昕，在不久前接受媒体采访时便表示：中国软包装行业“是一个非常分散的市场”。

　　当然了，一个市场再分散，总还是会有自己的龙头和老大。在国内软包装市场，谁又是营收规模最大的No.1呢？

　　按照佘昕在同一次采访中透露的信息，安姆科不仅在全球软包装市场占有最大的份额，在中国市场也同样如此。

　　那么，安姆科在中国的销售规模有多大呢？佘昕给出的市场占有率数据为7%-8%。可惜，不知道其依据的市场总量是多少，也就推算不出安姆科在中国的销售规模。

　　根据此前三好同学扒到的信息，2015年左右安姆科在中国市场的年销售额约为5亿美金，按当时的汇率约合33亿元人民币。

　　加上这些年的增长，再加上对毕玛时中国工厂等企业的收购，保守估计：安姆科在中国市场的年销售额应该已经突破40亿元，至于能否上探50亿元则很难判断。

　　一家是来自安徽黄山的上市公司永新股份，2021年营收达到30.24亿元。

　　另一家是康师傅控股的关联企业顶正包材。新近一期的百强榜显示，2021年顶正包材的产品销售收入为46亿元。

　　顶正包材的优势在于，它有一个稳定的大客户：2021年，仅康师傅控股对其的采购额便达到24.91亿元。

　　如果安姆科在中国市场的销售额尚未突破50亿元，顶正包材也会是软包装市场老大的有力竞争者。

　　不过，由于过于倚重以方便食品、饮料为主打的康师傅，顶正包材的产品结构与安姆科差别还是蛮大的。

　　不管谁是目前国内软包装市场的老大，有一点都可以确定：未来一段时间，其规模还会越来越大，上探50亿元，乃至实现更大的突破，都没有太多疑问。

　　因为与整个印刷包装圈的走势相一致，软包装市场也正在走向集中，龙头企业的规模会随之水涨船高，变得越来越大。